：勢(shì)。利潤(rùn)表現(xiàn)優(yōu)于收入，增速保持穩(wěn)健。公司歸母凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，表現(xiàn)較優(yōu)，2019-2022年，公司歸母凈利潤(rùn)由0.89億元增至1.66億元，CAGR達(dá)22.87%。分品牌看，毛利率依次為自有品牌

　　3.1）自有品牌：公司自有品牌“水孩兒”專注于為2-15歲少年兒童設(shè)計(jì)產(chǎn)品；“菲絲路汀”是公司于2019年起籌備、運(yùn)營(yíng)的自有品牌；2）授權(quán)品牌：公司分別于2013年、2015年獲得暇步士及哈吉斯童裝在中國(guó)大陸地區(qū)的獨(dú)家授權(quán)；3）國(guó)際零售代理品牌：2005年起，公司開(kāi)始經(jīng)營(yíng)國(guó)際高端童裝品牌零售業(yè)務(wù)，主要包括“EMPORIOARMANI”、“KENZOKIDS”和“HUGOBOSS”等國(guó)際一二線.

　　公司構(gòu)建了線上與線下、直營(yíng)與加盟的多元化全渠道銷售模式，截至2023年6月30日，公司已在全國(guó)31個(gè)省、自治區(qū)、直轄市開(kāi)設(shè)有539家線家；同時(shí)，公司在唯品會(huì)、天貓、京東等國(guó)內(nèi)知名電商平臺(tái)開(kāi)設(shè)了線.直營(yíng)方面，公司在國(guó)內(nèi)一線、二線城市眾多知名商場(chǎng)開(kāi)設(shè)直營(yíng)店，在保證店鋪效益的同時(shí)兼顧品牌形象的建立和宣傳；加盟方面，公司不斷拓展商品覆蓋版圖；線上方面，公司致力于與電商頭部平臺(tái)合作，順應(yīng)時(shí)代趨勢(shì)。

　　13.公司歸母凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，表現(xiàn)較優(yōu)，2019-2022年，公司歸母凈利潤(rùn)由0.89億元增至1.66億元益陽(yáng)一線品牌童裝批發(fā)直銷，CAGR達(dá)22.87%。

　　分品牌看，毛利率依次為自有品牌國(guó)際零售代理品牌授權(quán)經(jīng)營(yíng)品牌；分渠道看，直營(yíng)毛利率高于加盟，公司電商直營(yíng)模式銷售收入占比持續(xù)提升，電商打折、促銷頻次更多、力度更大，因此電商直營(yíng)毛利率略低于線.

　　嘉曼服飾深耕中高端品牌童裝，構(gòu)建金字塔品牌矩陣，暇步士和哈吉斯童裝成長(zhǎng)性強(qiáng)，電商占比行業(yè)領(lǐng)先。

　　19.風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩風(fēng)險(xiǎn)；童裝行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇風(fēng)險(xiǎn)；存貨比重加大及其跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)；品牌授權(quán)風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品生產(chǎn)均為外包等風(fēng)險(xiǎn)。