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　　4月19日麥迪森控股（08057-HK）發(fā)布公告，就收購深圳市三只小熊科技有限公司訂立不具法律約束力諒解備忘錄?？偞鷥r將不少于11億港元東莞童裝批發(fā)價格，以現(xiàn)金或發(fā)行價不多于1.8港元的代價股份償付，現(xiàn)金償付部分不會多于代價的20%。

　　相關(guān)資料顯示，三只小熊成立于2015年，主要從事根據(jù)移動互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)及區(qū)塊鏈技術(shù)銷售、開發(fā)手機應(yīng)用程式及軟件產(chǎn)品，并積累了大量注冊用戶。三只小熊一直致力于將業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)橐詤^(qū)塊鏈技術(shù)為基礎(chǔ)的專屬平臺，平臺上不同產(chǎn)品的功能可以彼此兼容。此外，由于注冊會員可在區(qū)塊鏈平臺上彼此分享資訊及互動，甚至透過使用同一的虛擬貨幣買賣三只小熊開發(fā)的虛擬產(chǎn)品，已建立虛擬社區(qū)。

　　聯(lián)系4月3日麥迪森發(fā)布的收購日本虛擬貨幣交易平臺BITPoint Japan（或日本政府發(fā)牌）20%股權(quán)之公告，麥迪森布局區(qū)塊鏈的意圖已經(jīng)逐步清晰。

　　遺憾的是資本市場雖有積極反應(yīng)，但不能保持。4月3日麥迪森股價沖高回落，之后兩周時間股價一直在1.9港元上下波動；4月19日麥迪森股價再次上行并創(chuàng)歷史新高，但之后兩個交易日又連續(xù)回落。由此可見，市場大部分資金并不看好麥迪森的區(qū)塊鏈布局，或者說處于謹(jǐn)慎觀望狀態(tài)。

　　資本市場會有如此態(tài)度并不奇怪。從市場環(huán)境來說，麥迪森此時布局區(qū)塊鏈技術(shù)有點遲；從麥迪森自身來說，做紅酒生意出身半途又摻和進(jìn)房地產(chǎn)市場，做起轉(zhuǎn)型來并不容易。

　　先說時機，區(qū)塊鏈因瘋漲的比特幣價格在2017年大火，但很快就迎來了監(jiān)管層的嚴(yán)厲管控。去年9月，央行等七部委發(fā)布《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險的公告》，定性ICO為未經(jīng)批準(zhǔn)非法融資行為，直接結(jié)果是國內(nèi)虛擬貨幣交易平臺全部關(guān)閉。

　　大半年過去，國內(nèi)對于虛擬貨幣的態(tài)度仍然緊繃。在今年3月底召開的2018年全國貨幣金銀工作電視電話會議上，央行副行長范一飛提出應(yīng)“展開對各類虛擬貨幣的整頓清理”。至于國際社會，本就對代幣持打擊態(tài)度的美歐俄等國不說，即使是之前已經(jīng)初步認(rèn)可的日本今年以來也逐步加強了對代幣的監(jiān)管，多家機密貨幣交易所因難達(dá)整改要求而自愿停業(yè)。

　　倘若麥迪森收購三只小熊及BITPoint Japan后，不ico也不做代幣交易，那就只有走開發(fā)區(qū)塊鏈產(chǎn)品這條路。但是目前資本雄厚如阿里、騰訊都在做區(qū)塊鏈產(chǎn)品，麥迪森既無資金優(yōu)勢也無人才優(yōu)勢，想和阿里、騰訊競爭難度不小。而且資本市場已經(jīng)經(jīng)歷過一輪區(qū)塊鏈產(chǎn)品破發(fā)，交過智商稅的投資者難免更加謹(jǐn)慎。

　　從麥迪森自身來說，2015年4月成立，做葡萄酒產(chǎn)品及其他酒精飲品之零售及批發(fā)起家。2017年8月之前名為“麥迪森酒業(yè)”，改名昭示著麥迪森開始了其多元化轉(zhuǎn)型之路。早在2017年7月，麥迪森酒業(yè)就先后認(rèn)購眾安（00672-HK）股份和中國新城市（01321-HK）股份，兩家都是房地產(chǎn)公司。如果說認(rèn)購眾安和中國新城市只是投資的話，收購BITPoint Japan的公告中明確指出“將成立合營公司”，三只小熊更是被整個收購。收購?fù)瓿珊?，麥迪森免不了要直接參與區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)的經(jīng)營。從紅酒到區(qū)塊鏈，跨度不可謂不大！

　　麥迪森：有關(guān)訂立協(xié)議以收購(I)目標(biāo)公司之20%股權(quán)；及(II)收購額外股權(quán)之期權(quán)及訂立合作協(xié)議之補充公告（部分） 圖源：港交所

　　麥迪森之所以堅持多元化轉(zhuǎn)型，謀求業(yè)務(wù)擴張實現(xiàn)業(yè)績提升是主要目的。數(shù)據(jù)顯示，截止2017年9月30日，麥迪森實現(xiàn)收益1.25億港元、毛利0.3億港元，分別較2016年同期增長19.65%、42.61%！麥迪森多元化轉(zhuǎn)型的效果不可謂不明顯。

　　雖然最終麥迪森錄得公司擁有人應(yīng)占虧損1.46億港元，但有1.51億港元來自可交換債券之減值損失。在將可交換債券售出前，這部分損失只是數(shù)值而以。再者，區(qū)塊鏈技術(shù)大火后正逐漸買入技術(shù)應(yīng)用階段，麥迪森若能抓住此次機會，實現(xiàn)業(yè)績的再次增長將只是時間長短的問題。