7月20日，森馬服飾(7.980, 0.11, 1.40%)擬向其股東森馬集團有限公司出售其全資子公司法國Sofiza SAS（以下簡稱“Sofiza”）100%的資產和業務，這一出售動作引起了深交所的火速關注，并于次日發出問詢。

　　7月27日晚間，森馬服飾就深交所對其發布的問詢函進行回復，并在公告中表示，本次擬出售的Sofiza與森馬股份現有業務不存在實質性的同業競爭，本次交易不會影響公司的正常生產經營，且不存在利益輸送的情形。

　　公開資料顯示，兩年前，森馬服飾于2018年5月3日公告收購Sofiza的100%股權及債權，交易定價為1.1億歐元（約合8.44億元人民幣），并表示通過收購Sofiza進而達到收購Kidiliz集團全部資產的目的，Sofiza擁有Kidiliz集團 100%股權，為Kidiliz集團唯一股東。

　　就在一周前的7月20日，森馬服飾發布《關于擬出售全資子公司暨關聯交易的提示性公告》稱，擬向其股東森馬集團有限公司出售Sofiza 100%的資產和業務，具體的出售價格、交易時間等均未確定。

　　這一出售動作引起了深交所的火速關注，并于次日（7月21日）發出問詢。由于森馬服飾本次出售Sofiza的交易對手方為其控股股東的一致行動人，深交所要求其說明交易是否形成同業競爭。

　　森馬服飾解釋稱，Kidiliz集團在人員、業務（包括采購端、銷售端、倉儲、物流）、財務體系均獨立運營。在本次剝離交易完成后，Kidiliz集團繼續經營其除中國大陸、香港、澳門和臺灣之外的業務。截至2019年末，森馬股份在黎巴嫩、蒙古、尼泊爾、沙特和香港經營童裝業務，上述區域中，Kidiliz集團沒有開展業務，與森馬股份現有童裝業務運營區域不存在重疊。Kidiliz集團不會對森馬股份現有業務構成實質性的同業競爭。

　　而對于深交所提出質疑的“利益輸送”問題，森馬服飾承諾，在持有標的資產及業務期間，若Sofiza公司和Kidiliz集團違反上述承諾在中國境內開展新的經營業務或擴大經營原有業務并產生利潤，或森馬集團未來因標的資產獲得超出本次交易轉讓價款的任何額外收益，則森馬集團同意將該部分經營利潤或收益無償贈予上市公司。

　　據森馬服飾披露的數據顯示，Sofiza的2020年一季度利潤總額為-1.21億元，負債總額為12.22億元。

　　實際上，Sofiza的利潤虧損并非從2020年才開始，甚至自被森馬服飾收購完成起，就沒有出現過盈利局面。Sofiza于2018年10月1日納入森馬服飾合并范圍，2018年第四季度Sofiza的營業收入為7.95億元，利潤總額為-4883.58萬元；2019年全年Sofiza的營業收入為30.24億元，利潤總額為-3.07億元。

　　這樣的利潤虧損放在森馬服飾的整體數據中看會更加清晰。2019年森馬服飾實現營業收入193.37億元童星園童裝批發零售，同比增長23.01%；實現歸屬凈利潤15.49億元，同比下降8.52%。倘若剔除Kidiliz集團虧損影響，森馬服飾營業收入為163.68億元，同比增長9.68%；歸屬凈利潤為18.56億元，同比增長2.43%。

　　森馬服飾曾表示，收購Kidiliz集團將使得公司擁有全球化的供應鏈布局，具備在歐洲和亞洲主要市場以及其他國際市場的市場進入和經營能力，Kidiliz集團和公司既有的巴拉巴拉品牌童裝業務在品牌定位和主力市場上具有明確的互補性，在產品設計研發、國際市場經營和全球采購等價值鏈上具備整合效應。

　　同時披露稱，自收購完成后，森馬服飾不僅以內部自有資金給予Sofiza支持，還積極拓展對外融資渠道進行融資，并給與擔保支持。截止到2020年6月30日，對Sofiza及其子公司的資金支持共計2830萬歐元。

　　而業績Sofiza不佳，使得森馬服飾不得不通過出售子公司，實現剝離Kidiliz集團的資產及業務，有利于降低公司經營風險，避免公司業績遭受更大損失。

　　至于業績不佳的原因，森馬分析稱，一方面，2018年年底爆發并持續到2019年全年的法國“黃馬甲”運動，對在法國本土擁有大量門店的Kidiliz公司經營帶來了未曾預期的直接和惡劣的影響，零售和批發業務持續承壓，擾亂了整體經營改善的進程，從而導致Kidiliz集團2019年當年出現較大經營虧損。

　　另一方面，Kidiliz集團大部分業務分布在歐洲，并在新冠疫情深重的法國和意大利擁有大部分的零售門店，隨著歐洲大規模的市場關停和人員隔離政策，Kidiliz集團的收入急劇下滑，且歐洲企業相對不易調整的固定費用迅速導致巨大虧損并造成資金缺口，從而導致2020年上半年Kidiliz集團的實際經營活動陷入較大困境。

　　“2020年勢必是動蕩的一年，預計中國服裝市場至少蒸發4000億元收入，整體市場規模縮水15%。”前幾日，Convertlab市場部副總裁劉金硯在公開場合表示，隨即，“服裝市場蒸發4000億”的話題登上熱搜。

　　對此情況，新浪財經采訪到了服裝行業資深分析師馬崗，他表示，關于服裝市場規模收縮以及收入減少4000億元的預測是比較可信的，因為有一定的依據，通常是按照GDP和零售大盤數據測算。

　　從微觀的企業角度來看，近來有一些本土服裝公司出現危機，例如拉夏貝爾；同時，外資的服裝公司也在縮減在華業務，甚至直接撤出，中國市場，例如Zara、Gap、Guess等。這是否預示著行業格局的一些變動？