森馬品牌在休閑裝行業激烈的競爭中經過調整重回前三的市場地位，且近兩年呈上升趨勢。公司致力于保持渠道庫存健康、加強供應鏈快反能力，同時品牌積極向年輕化轉型、推出聯名新品。

　　童裝業務龍頭優勢穩固，新零售賦能未來成長童裝業務增長迅速，2019 年收入為127 億元，占總收入約65%。與其他品牌相比，巴拉巴拉保持絕對領先規模優勢的同時經營效率較為突出。未來，在行業高景氣的背景下，公司一方面保持線下渠道高質量增長，另一方面電商增長迅速，占比超30%，孵化新品牌貢獻增量。

　　預計三季度電商增速達兩位數，較上半年增速(持平略正)提升明顯杰米熊童裝男童。Q4 電商旺季來臨，預計增速有望繼續上行。

　　證券之星估值分析提示森馬服飾盈利能力一般，未來營收成長性良好。綜合基本面各維度看，股價偏低。更多

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