◎2021年11月16日，森馬服飾組織了投資者電話交流會議，森馬電商總經理張宏亮介紹了電商公司今年以來以及今年“雙11”的經營情況，其提到“巴拉巴拉品牌羽絨服今年累計銷售達到5000萬件。11月19日，有投資者在互動平臺提出質疑，“公司的投資交流是否屬實還是夸大宣傳”？

　　◎11月22日，《每日經濟新聞》記者致電森馬服飾董秘辦，工作人員表示，5000萬件的銷售數據是指巴拉巴拉品牌成立以來至今的累計數據。

　　11月17日，森馬服飾（002563，SZ）披露了一則投資者關系活動記錄表，其中提到“巴拉巴拉品牌羽絨服今年累計銷售達到5000萬件”。11月19日，有投資者在互動平臺提出質疑，“公司的投資交流是否屬實還是夸大宣傳”？

　　畢竟，如以單價150元計算，森馬服飾今年僅巴拉巴拉品牌羽絨服就賣出了75億元，如以單價200元計算，則賣出了100億元。而2020年全年，公司的營業總收入才152億元。

　　一位長期關注服裝行業的投資人對記者表示，今年受拉尼娜冷冬影響，羽絨服銷售普遍偏好，森馬服飾的童裝有一定品牌力，近年來童裝行業增速也不錯，銷售5000萬件也不無可能。但當記者問及鞋服行業品牌管理專家、上海良棲品牌管理有限公司總經理程偉雄對此的看法時，“5000萬件銷量的爆發點在哪里呢？”他反問道。

　　11月22日，《每日經濟新聞》記者致電森馬服飾董秘辦，工作人員表示，5000萬件的銷售數據是指巴拉巴拉品牌成立以來至今的累計數據。

　　根據森馬服飾披露的投資者關系活動記錄表，2021年11月16日，公司組織了投資者電話交流活動，會議由長江證券紡織服裝行業首席分析師于旭輝主持，長江證券、國泰基金等82家機構代表共97人參加了交流，公司董事會秘書宗惠春、森馬電商總經理張宏亮出席電話會議并與大家交流。

　　在會議上，森馬電商總經理張宏亮介紹了電商公司今年以來以及今年“雙11”的經營情況，其提到“巴拉巴拉品牌羽絨服今年累計銷售達到5000萬件。從不易起球的德絨纖維、到混合火山巖和尼龍的臺華蓄熱里布，再到獨有的四季紡貼膜，通過對產品品質的極致追求，滿足90、95后消費者的需求”。

　　前述在互動平臺提出質疑的投資者也算了一筆賬，按照幾大網店銷售平均單件200~300元，加上折扣活動，平均價格如果為150元/件，今年累計銷售5000萬件，那么僅巴拉巴拉品牌羽絨服就賣出了75億元，如果單價200元，銷售額則達到100億元，該投資者質疑“是否屬實還是夸大宣傳”？

　　對此，森馬服飾回應稱，經確認，截至2021年（11月16日，投資者調研日，記者注），巴拉巴拉品牌羽絨服的累計銷售量達到5000萬件。上述數據包含公司直營店和加盟店及線上電商的全渠道終端零售數量。

　　據森馬服飾在2020年年報中的介紹，公司旗下擁有以森馬品牌為代表的成人休閑服飾和以巴拉巴拉品牌為代表的兒童服飾兩大品牌集群。其中巴拉巴拉品牌成立于2002年，主要面向0~14歲兒童消費群體，定位在中等收入小康之家。

　　記者在幾大主要線上電商平臺上看到，在京東巴拉巴拉官方旗艦店，羽絨服的銷售價格在98~1298元/件不等，跨度較大，銷量前十的主要為260~480元/件的羽絨服，銷量前十的平均單價約為386元。

　　在天貓巴拉巴拉官方旗艦店，點開羽絨服專頁，記者注意到“熱銷5000萬件兒童羽絨服”的標語也出現在界面，售價在60~1709元/件不等，銷量前十產品單價在160~360元，銷量前十的平均單價約為258元。其中月銷量第一的產品銷量在3萬+，單價160元。

　　在上海線下巴拉巴拉品牌門店，記者也查看了產品售價，單價498元、798元的兒童羽絨服陳列在店，門店推有“雙11滿600減120”的折扣活動，但總體來看，價格和折扣門檻高于線上。如此來看，巴拉巴拉品牌的羽絨服單價或不止上述投資者所說的150元至200元？

　　此外，在天貓、抖音兩家線上平臺的官方旗艦店，全部品類中銷量前三的品類中并不包含羽絨服，秋衣套裝及雪地靴等的銷量位居前三，單價在百元左右。

　　森馬服飾2021年半年報顯示，報告期內公司實現營收65.16億元，休閑服飾和兒童服飾的營收分別為23.48億元和41.08億元，在總營收的占比分別為36.03%、63.06%。2020年年報顯示，休閑服飾和兒童服飾在總營收的占比分別為32.60%、66.64%。

　　《每日經濟新聞》記者根據歷年年報統計，2015年~2019年，兒童服飾在總營收的占比分別為41.81%、46.88%、52.56%、56.14%和65.49%，占比逐年提升。

　　一位長期關注服裝行業的投資人對記者表示，今年受拉尼娜冷冬影響，羽絨服銷售普遍偏好，森馬服飾的童裝有一定品牌力，近年來童裝行業增速也不錯，銷售5000萬件也不無可能。

　　至于客單價及營收的計算，該投資人認為，羽絨服的旺季只有第一季度和第四季度，其他季度的銷售都是反季，折扣力度會較大，所以不能按統一價格計算。

　　森馬服飾年報數據顯示，2019年、2020年全年營收分別為193.37億元、152.05億元，其中電商銷售營收分別為53.35億元、58.09億元，則線日的投資者調研中表示，公司電商業務前三季度實現收入38.25億元，同比增長13.61%，占營收比例的38.17%。

　　“5000萬件銷量的爆發點在哪里呢？”在問及鞋服行業品牌管理專家、上海良棲品牌管理有限公司總經理程偉雄對此的看法時，他如此反問道。

　　程偉雄表示，今年夏季時間長，而冷冬也還未真的來臨，春節前后應該會迎來主要的銷售旺季，距離現在還有兩個月的銷售周期。線上線下分開來看，線下方面，森馬服飾以加盟商為主，提前大規模備貨的可能性較小，而線上也沒有倍速增長，那么很難找到5000萬件銷量的爆發點。

　　但程偉雄也表示兒童批發羽絨服5253，如果確實今年累計銷量已經達到5000萬件，那么可能是客單價較低，折扣力度大，降價后銷售規模擴大，簡單來說就是降價去庫存做大規模，但毛利如何還有待進一步數據的公布，并且這從側面也反映出行業競爭的加劇。

　　這一數據在股吧也引發熱議，有投資者表示“今年累計，對于頂流童裝5000萬件差不多，想象一下雙十一二十多億”，有投資者直言這種情況下，股價應該“起飛”“連續一字板”，但也有投資者表示“（5000萬件）肯定是累計”。

　　11月22日，《每日經濟新聞》記者致電森馬服飾董秘辦，工作人員表示，5000萬件的銷售數據是指巴拉巴拉品牌成立以來至今的累計數據，并非2021年一年的銷售數據。

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